При переходе со старой версии Outlook XP/2002/2000 на Outlook 2003/2007 возможны проблемы с письмами в кодировке UTF-8 (коих сейчас всё больше и больше). Такие письма отображаются без русских букв (вместо них пробелы), но если изменить кодировку письма на любую другую, а потом снова выбрать UTF-8 — письмо отображается нормально.
Как выяснилось, проблема существует только при открытии старого файла в новых версиях Outlook и состоит в том, что старый формат .PST файла — в ANSI кодировке. Таким образом, для решения проблемы нужно просто сконвертировать .PST файл в новый Unicode-формат (новый формат также позволит создавать .PST файл размером более 2Гб).
Читать далее Проблема с письмами в UTF-8 (Unicode) в Outlook 2007